[摘 要] 随着我国社会老龄化程度逐渐加深，给国家财政带来的压力愈加明显，将商业养老保险有效融入到养老保障体系中,对于提高整个社会的养老保障水平具有重要作用和意义。目前我国的商业养老保险普遍存在着个性化需求与同质化产品不匹配，团体险种设计缺乏吸引力，保费与投资者收入不匹配，农村市场供给缺乏且民众保险意识淡薄等问题。要解决这些问题，政府需要进一步明确商业养老保险的发展定位；加大扶持力度，积极引导商业养老保险的发展；开发多样化保险产品，实现对“三支柱”养老产品的互补；加大社会宣传力度，改变公众对保险的偏见，为我国养老保障体系的建设添砖加瓦。
[关键词] 养老保险；商业养老保险；供需匹配；供需分析；养老保障
[中图分类号] F842.0 [文献标识码] A [文章编号] 1002-8129(2020)02-0089-08
一、引言
据全国老龄办最新统计数据，截至 2018 年年底，全国 60 岁以上老年人口达 2.49 亿，占总人口比重的 17.9%，意味着平均近 4 个劳动力就要扶养一位老人[1]。传统的家庭养老模式面临现实压力。当前，作为基本养老保险重要补充的商业养老保险在我国仍处于建设的初级阶段，商业养老保险的供需严重不平衡，养老形势亦愈发严峻，单一的依靠政府养老对国家财政也形成了巨大的压力。目前国家正在积极发展“三支柱”的养老保障体系，而让商业养老保险成为解决老龄化问题的有效一环是关键所在。本文通过阐述商业养老保险在当前中国社会的发展状况和存在的问题，从供需匹配的角度为商业养老保险未来的发展提供建议。
二、商业养老保险文献概述
（一）商业养老保险的属性与需求特征
商业养老保险是具有其特有属性的，孙雅州（2012）认为由于商业养老保险的特殊性,其需求在极大程度上具有较强的收入弹性[2]，且由于商业养老保险产品的定价是通过严格的风险评估，以及对投资收益等其他相关因素的精算分析确定的,波动较小，所以其价格弹性相对也较弱。宋泓静（2012）通过实证分析证明人口老龄化成为影响我国商业养老保险的重要因素，且居民收入的增加对保险购买的直接影响为需求的增加[3]；商业养老保险的需求是多方面的决定的，杨权威，徐颖（2019）认为身体状况，家庭收入来源，缴费水平，认知水平四个方面都会对商业养老保险的购买意愿产生影响[4][5]；邹小芃等（2019）认为风险的认知程度会对商业养老保险的参与决策形成异质性影响，计算所得养老费用越高的家庭，越容易从商业养老保险市场中获益，其参与概率也越高[6]；姚慈康（2019）则认为在现有的市场环境中，造成我国商业养老保险发展缓慢的主要原因是商业养老保险的需求方居民收入水平的限制和保险意识不足造成的[7]。
（二）我国养老保险的供给特征
针对我国养老保险的供给特点学者们进行了诸多探索。张晶（2008）认为中国农村现行的养老依旧以家庭保障为主，但国家提供的养老保障制度只能覆盖到一部分人[8]。冯兰（2013）也认为在传统的家庭养老保障功能弱化等因素的影响下,广大农民的社会养老需求越来越大，但是中国现有的新农保制度在供给上制度稳定性不够[9]。对于供给主体保险公司方面，易佳（2013）认为在保险产品的创新上提出保险公司应当提供多种附加险以供投保人选择，可以提供反抵押保险帮助老人通过其住房抵押来获取养老金，为社会基本养老保险提供新形式的补充[10]。另一方面，学者们也普遍认为我国商业养老保险存在着明显的供需矛盾。晏艳（2007）认为养老供需矛盾是现有的包括多层次养老体系及其他保障方式在内的养老制度安排与经济因素、社会因素和制度因素影响下城镇普通居民整体养老需求之间的冲突[11]。区域特征方面，徐颖（2019）认为目前河北省的商业养老存在服务质量不一，营销模式不规范，缺乏专业人才等问题，商业养老保险投资回报率与通货膨胀率不匹配。孔羽（2015）探讨了黑龙江省商业养老保险在农村地区的供需现状，认为其存在政策支持不明显、保险产品供给乏力以及保险公司监管缺失，农民投保存疑三大问题[12]。
目前已有很多关于商业养老保险的供给和需求的研究，但是大多数研究都侧重于供给或需求一方而谈，较少从供需匹配的角度去研究商业养老保险的发展问题。
三、现阶段我国商业养老保险的需求分析
（一）20年来我国老龄化情况分析
由图1可以看出，近20年来，中国65岁及以上人口在不断增加，但0-14岁的人口却在减少，甚至与65岁及以上的人口数量即将持平，可以明显看出我国的老龄化趋势已愈发明显，且我国的老年抚养比的增长速度也在明显提高（如图2）。老龄人口的增多，青壮年人口的减少所造成的养老问题如果仅依靠国家财政解决必然会带来巨大的财政压力，不利于国家长远的发展。商业养老保险的介入不仅可以解决日益严重的养老保障问题，还可以为我国的保险市场注入新的活力。
（二）20年来中国城乡人均可支配收入分析
经过20年的发展，中国城乡居民的可支配收入都有了显著提高，越来越多的国人可以支付得起商业养老保险保费（如图3）。随着生活水平的进一步提高，国人对于退休后的生活水平也提出了更高的要求。目前我国养老保险的替代率在60%左右，低于世界银行建议的70%。由于国家财政对于养老保障的补贴金额是基本恒定的，所以商业养老保险在保障老年人生活方面还要发挥其应有的作用。
（三）中国基本养老保险制度的现状
基于现实的计划生育政策，原本的大家庭模式向4-2-1的小家庭模式转变。国家的工业化和城市化进程的推进，国人的养老观念也在发生改变。强制储蓄养老的观念也逐渐得到加强，越来越多的人愿意把购买商业养老保险作为一种投资方式和养老保障。
随着城镇化的逐步推进，我国的城乡二元经济结构越发明显，农村和城市之间的养老保障水平也逐渐呈现出二元结构特征，农村社会养老保险与城镇职工和居民的养老保障体系存在着巨大差距[13]，城镇职工的退休收入往往随着城镇居民收入水平的提高而不断上涨，而绝大多数农民往往是活到老干到老，直到完全丧失劳动能力为止，根本不存在退休之说。我国虽然在2016年底实现了农村社会养老保险的基本全覆盖，但是新农保的替代率还比较低，目前仅解决了覆盖问题，要实现真正的靠“新农保”养老，还有很长的路要走。
因此，要解决农村老人的养老问题，必须依靠政府和社会两种途径双管齐下。中国有5.8亿的农民，其中65周岁以上老年农民超过了6000万，如此庞大的农村人口基数对现阶段的养老保障体系带来了巨大的挑战，现阶段政府在农村养老保障体系中发挥的作用是给农民提供低额养老金并在此基础上引导和激发农民养老保险意识。
四、现阶段我国商业养老保险的供给现状
（一）商业养老保险的产品分析
1. 个人商业养老保险产品分析。目前，各大保险公司销售的产品主要以万能型保险为主，而在分红型保险、新型年金保险及传统型保险方面的产品则相对较少。万能型保险通常是以产品组合的形式出现，购买相对比较灵活，功能也较为多样。分红型保险打破了传统保险利率相对固定的这一特点，让客户能够在一定程度上享受市场红利，稍微弥补了保险产品流动性不足的风险。传统型保险虽然回报固定看得见，但难以抵御通货膨胀的影响。因此，多样的养老方式并进将是大势。
2. 税延型商业养老保险产品分析。税延型商业养老保险发行的主要就是三类产品，基本上由收益和风险来划分。税延型商业养老保险区别于一般商业养老保险一个很重要的因素是它对于个人收入的要求——需要达到个税起征点，这可能限制了一般收入人群购买商业养老保险。而税延型商业养老保险的激励力度偏小，如表1中泰康税延型保险，其年化收益基本同银行一年期收益持平，导致有购买能力的居民的购买意愿也不是很大。因此，税延型商业养老保险在一定程度上甚至造成了退休人群的缴税负担。
3. 养老保障产品分析。养老保障产品采用了信托模式，产品主要分为团体养老保障产品和个人养老保障产品。团体养老保障产品采取了类似企业年金的管理模式，其功能上也与企业年金有相似之处。其不仅拥有灵活的资产管理方式，还可以根据客户的需求量身打造不同的产品形式，满足很多中小企业的需求，而且区别于企业年金的领取限制，养老保障管理产品允许退休、满期、身故、出国定居、离职领取、个人退出等多种领取形式；而个人养老保障产品又分为封闭式和开放式，封闭式类似银行定期理财产品。开放式则类似公募基金，这两种模式基本上可以满足消费者短期或中长期的理财需求。另外，个人养老保障产品的起投点和收益率都介于银行理财产品和货币、债券基金产品之间，且期限相对比较灵活，流动性相对于其他养老产品也较高。且养老保障管理产品的起投点低于一般银行理财产品，满足一般经济条件人群的投资需要。
4. 支付宝全民保终身养老金分析。支付宝全民保终身养老保险本质上是一种年金保险，具有保障和理财双重作用。它的保障作用主要体现在身故赔偿金上，但是身故赔偿金仅限于投入的本金，这相对于其他一般保险的保障作用来说，保障作用不明显。在理财方面，这款产品的保底收益是1.8%左右，后期会有分红，其分红分为三档，低档红利是零，中档和高档分红相当于年化收益率3.2%和6.1%，中档红利接近于五年期定期存款，高档红利高于目前一般理财产品，但红利是具有波动和不确定性的。低收益在当下也是大概率事件，这使其也不能成为一个很好的选择，而且条款中暗藏，如果选择月缴或周缴，看起来缴费少，但必须不间断缴费，一旦中间断缴或退保，不仅只能取回很少的现金价值，还有可能损失大量保费。因此，可以说这款产品适合想要避免极端风险保住本金的人群。
虽然支付宝全民保养老金对于普通投资者来说，并不是一个优秀的产品，但是支付宝作为国内最大的互联网金融平台之一，推出这款全民保养老金所采取的一系列创新举措也值得不少传统的商业养老保险公司借鉴。比如支付宝推出的某款养老保险1元起投，随时追加，相对于很多传统保险公司规定的比较高昂的起投价格，给了中低收入群体购买保险的机会，而且可以选择周缴、月缴不同的缴费方式，相对于年缴降低了投保人的负担，参保机制也更灵活。
5. 养老目标基金产品分析。养老目标基金的目的是保持养老金资产长期稳定的增值，并且鼓励投资者长期持有，其采取了资产配置策略以便合理控制投资组合波动风险[14]。养老目标基金可以根据投资策略分为目标日期基金和目标风险基金。2018年8月6日， 国内首批14只养老目标基金正式获得证监会发行批文，对于想稳健及长期持有的人群，是不错的选择。
五、我国商业养老保险供需匹配存在的主要问题
（一）个性化需求与同质化产品不匹配
我国的商业养老保险主要是传统型养老保险产品、分红型养老保险产品、万能型养老保险产品、投资连接型保险产品，这些产品的保障范围都各有不同，保障用途不十分明确，服务供给缺乏，覆盖率低，契合刚需的保障型商业养老保险产品几近空白。很难有效满足消费者通过商业养老保险提升养老保障水平的客观需求，在目前养老保障领域发挥的作用还不大。
随着老龄化社会的到来，我国的商业养老产品在市场化的条件下，日趋呈现多样化的发展态势，但是产品同质化的问题依旧存在。产品缴费时间，缴费金额的灵活性并不能全部涵盖客户的个性化需求，只是在一定标准上放宽了购买资格。针对客户对于投资的特殊要求以及未来实际的养老需求大多数产品仍无能为力。目前有一些保险公司推出了长期护理保险和医疗保险，有些甚至设立了养老机构、养老社区，这是十分必要的。养老不是一个专门针对老年人的，它和处于任何阶段，任何身份的人都息息相关。每个人在不同的状态下，产生的需求是不同的，保险公司在创新产品的同时更需要做好市场调查，进行市场细分，针对不同的人群开发不同的产品，让民众真正体会到个性化的养老需求。
（二）团体险种设计缺乏吸引力
团体养老保险是为了满足不符合建立企业年金的企业而建立的团体养老保障业务。从之前的数据中得出，团体养老保障业务在整个养老保障业务中只占了很小的一部分，就如同企业年金覆盖率很低，一般只有国有企业才会建立一样。这说明大多数的民营企业不建立企业年金的原因并非在于要求过于严苛。因为对于增加了灵活度，降低了建立难度的团体养老保障业务，对民营企业仍不具备十足的吸引力。传统保险公司就必须更多关注于解决企业痛点，如提高了企业经营成本诸如此类，然后协助企业解决这些问题。通过企业投保的形式，可以使一批收入较低的人群同样拥有商业养老保险，才是未来的趋势。
（三）保费与投资者收入不匹配
商业养老保险的定位尴尬，目前我国把商业养老保险的定位放在了补充基本养老保险的位置，关于这样的一个定位既可以解释为商业养老保险是为那些退休后依然希望享受高质量生活的高收入人群准备的；也可以解释为购买商业养老保险是为未来可能不能保障自己老年生活的人准备的。第一种情况中，高收入人群本身就具有购买商业养老保险的能力，如何开发客户是保险公司需要考虑的问题。第二种情况中，虽然我国的人均可支配收入在不断提高，但普通人支付保费依旧存在困难。从产品分析中可以得知，尽管目前很多商业养老产品的缴费时间和缴费金额有了较大的灵活性，但是一份商业养老保险依旧不是大多数普通收入人群能够承担的。如何开发一款普通收入人群也能负担的商业养老保险产品，传统保险公司完全可以借鉴支付宝等一些网络金融平台的做法，进一步降低门槛，服务大众。
（四）农村市场供给缺乏且民众保险意识淡薄
目前，中国农村的商业养老保险市场存在供给主体缺少的情况，大多数商业养老保险公司由于在农村的保险营销成本和保险管理业务成本高于城镇，不愿意进入农村市场。由于商业养老保险在城镇的市场已经成熟稳定，若额外开辟农村市场，面临农村截然不同的文化背景，以及因农村经济的分散性而加大的保险业务的管理难度。所以，在政策没有明显支持的情况下，传统商业养老公司缺少进入农村市场的动力。
从保险产品来看，目前进入农村市场的商业养老保险公司都没有为农村特定的经济环境设置产品，仍旧是销售和城市相同的产品，导致水土不服。甚至有个别的商业养老保险公司，在未建立农村地区业务统计分析系统的情况下，为了自身利益随意开展业务，损害了农民客户切身利益的情况[12]。由于中国农村的大多数农民经济基础薄弱，保费负担能力有限，是不具备购买大额保单能力的。此外，大多数农民的保险意识淡薄，缺乏对保险的基本认识，且保险行业又往往因为业务人员不恰当的个人营销方式，如讲解保险产品不专业、低素质，加上保险行业惜赔、少赔、重承保轻售后现象的存在，以及新闻媒体的负面报道，使一些有购买能力的村民也不愿意购买。
六、推进我国商业养老保险发展的建议
（一）明确商业养老保险的发展定位
我国正在迈入老龄化社会，养老保障制度可持续性面临威胁，当前商业养老保险在整个养老保险制度中发挥的作用不大。商业养老保险在我国实现长远健康发展的必要前提是明确商业养老保险的定位，让商业养老保险和社会养老保险各司其职，充分发挥各自的作用，提高整个社会的养老保障水平。从政府角度来说，需要对“三支柱”商业养老保险进行一个明确的顶层设计，确定基本养老保险、企业年金和商业养老的目标定位、构成比例、功能作用。从商业养老保险公司角度来说，应该明确其在不同的区域与基本养老保险的关系，推出更多适合当下国人的保险产品。同时更要规范自身的服务意识，扭转民众对保险公司的负面认识。
（二）加大政府扶持力度，积极引导商业养老保险发展
政府需要降低基本养老保险的保险费率，在不影响企业利润和员工收入的基础上积极引导民营企业发展企业年金和商业养老保险，避免“三支柱”养老保障体系的“瘸腿”现象。鉴于不同收入水平的人养老保险需求不同，以及同一个人在不同的人生阶段养老保险需求也会发生变化，政府需要为不同需求层次群体提供差异化的优惠方案和制度安排。且我国目前的商业养老保险相对来说仍旧独立于其他两种养老保障体系之外，建设好商业养老保险、企业年金以及基本养老保险三者之间的联动机制，使三者互为补充，相辅相成是当下当务之急。另外，由于我国的资本市场还有待加强，商业养老保险的长期性资金的投资仍旧存在限制。政府需要进一步完善资本市场，使商业养老保险的资金能够投资于优质项目，实现其收益的最大化。
（三）开发多样化保险产品，实现三支柱养老产品的互补
商业养老保险的产品需要更加多样化，与基本养老保险和企业年金在不同区域实现互补。比如在不增加保费的基础上将长期护理险，将重大疾病保障的功能加入原有的商业养老保险，不仅提高商业养老保险的吸引力，也能覆盖另外两种养老保险产品无法涉及的保障区域。开发适销对路的商业养老保险产品，做好市场调研，明确市场细分，满足农村人口和城镇人口不同的需求、高收入者和低收入者不同的需求，积极开展政保合作，推进商业养老保险发展。团体商业养老保险设计可以更加灵活化、定制化，比如对于民营企业，团体商业养老保险的设计应侧重合理合规避税；对于社会组织，团体商业养老保险的设计应侧重福利保障等。
（四）加大社会宣传力度，改变公众的保险偏见
由于早期保险业的野蛮生长，保险给人们留下了“骗钱”的印象，保险公司和政府都要加强宣传力度，扩大宣传规模，积极引进专业的保险从业人员，利用现代技术手段，提高保险服务质量，提高公众的保险消费体验，改变保险业在人们心中的不良印象。如可以印发小册子，利用政府的公信力，推广养老保险观念，使公众逐步形成自发的养老保障意识。
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[责任编辑：汪智力]
Analysis of Supply and Demand Matching and Development Suggestions for Commercial Endowment Insurance in China
Zhu Wenqian, Liu Hongmin
Abstract: With the gradual deepening of China's social aging, the pressure on the state finance becomes more and more obvious. Effectively integrating commercial endowment insurance into the endowment security system is of great significance and significance for improving the level of endowment security for the entire society. At present, China's commercial endowment insurance generally has problems such as the mismatch between individual needs and homogeneous products, the lack of attractiveness of group insurance design, the mismatch of premiums and investor income, the lack of supply in the rural market, and the weak awareness of the public insurance. To solve these problems, the government needs to further clarify the development positioning of commercial endowment insurance; increase support and actively guide the development of commercial endowment insurance; develop diversified insurance products to achieve complementarity of the "three pillars" endowment products; and increase social publicity Efforts will change the public's prejudice against insurance and contribute to the construction of China's endowment insurance system.
Keywords: Endowment Insurance; Commercial Pension Insurance; Supply and Demand Matching; Supply and Demand Analysis; Endowment Security
[作者简介] 朱雯倩（1997-），女，浙江嘉兴人，浙江科技学院经济与管理学院2016级本科生；刘洪民（1972-），男，河南许昌人，浙江科技学院经济与管理学院副院长，教授，管理学博士，主要从事创新与战略管理研究。
